记者|黄小聪 编辑|肖芮冬
近日 ,多只热门基金持续高溢价,导致临时停牌反复出现 。今日午间,景顺长城全球芯片LOF发布公告 ,基金于5月11日下午开市起停牌至当日收市。据估算,该基金溢价率已超过40%。
记者注意到,除了这只产品,目前市场上还有多只基金也存在高溢价的情况 。究其背后原因 ,其实是供需失衡 、市场情绪等多重因素叠加。
今日午间,景顺长城基金公告,景顺长城全球芯片LOF于5月11日下午开市起停牌至当日收市 ,停牌期间基金赎回业务照常办理。
景顺长城基金同时表示,若该基金后续二级市场交易价格溢价幅度未有效回落,基金有权通过向上海证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间及连续停牌等措施。
《每日经济新闻》记者注意到 ,4月份以来,全球多个主要市场的芯片半导体公司股价持续上扬,相关主题基金也跟随开启大涨模式 ,并且频频出现溢价的情况 。
以景顺长城全球芯片LOF为例,4月以来,该基金场内阶段涨幅接近100% ,远高于净值涨幅。
数据显示,截至5月11日中午收盘,景顺长城全球芯片LOF二级市场的最新成交价为4.287元,而截至5月7日 ,基金份额净值为2.9178元,据此估算基金溢价率超过40%。
假设投资者以4.287元的价格买入,而场内如果突然调转风向 ,那么投资者不仅需要承担价格下跌的风险,同时如果价格在下跌过程中,向场外净值靠拢 ,很可能就会在短时间内大幅亏损 。
类似的案例在过往多次出现,典型的如今年1月底大跌的国投白银LOF,极端情况下甚至会出现连续跌停。因此 ,投资者一定要警惕二级市场交易价格的溢价风险。
除了LOF产品,目前还有多只ETF也出现了溢价的情况,典型的如中韩半导体ETF华泰柏瑞 ,该基金近期也密集发布溢价风险提示公告 。
据记者进一步了解,高溢价基金的集中涌现,核心在于供需失衡、市场情绪与制度约束等多重因素叠加,本质是资金炒作下的价格与价值严重背离。
首先是供需失衡。从最近这些高溢价产品可以看出 ,大部分涉及的是QDII基金,而通过QDII投资额度投资于境外市场是受到额度制约的,基金公司无法随意扩容 ,当资金集中涌入某一赛道,供给不足直接推高二级市场价格 。同时,部分主题标的 ,如中韩半导体,由于市场同类产品稀缺,放大了炒作的空间。
二是情绪过热。自2026年以来 ,半导体 、AI、算力等赛道行情持续火爆,投资者情绪高涨,跟风入场 ,忽视价格与净值的偏离程度 。尤其部分中小投资者,将LOF、ETF当作普通股票炒作,只看价格涨跌,不关注净值与溢价率 ,进一步推高价格。
三是机制差异。LOF、ETF二级市场价格由交易供需决定,净值由底层资产价值决定,两者天然分离。正常情况下 ,套利资金会通过“场外申购—场内卖出”抹平溢价,但高溢价基金多存在限购 、额度不足等问题,套利机制失效 ,导致溢价长期存在 。
需要关注的是,高溢价不可能永久维持,从历史规律看 ,所有脱离净值的高溢价最终都会向价值回归,要么价格快速下跌,要么通过长期震荡消化溢价。面对基金市场高溢价现象 ,投资者还是要保持理性,切忌盲目跟风。


